[美股研究] Twilio(TWLO) — King of Cloud Communication
想必大家從日常生活中發現，許多的線上服務為了提供更好的安全性都需要做2FA(Two-Factor Authentication)，最常見的莫過於簡訊，電話以及電子郵件的認證碼，這就是Twilio的主要業務之一。除了這些大家已知的應用以外，最近Twilio在併購SendGrid也介入了廣告的服務，以及任何跟Email相關的業務。
Twilio本身是專注於雲端通訊服務的Paas(Platform-as-a-service)公司，透過將底層與通訊商(T-mobile，AT&T等等)複雜的通訊功能(Message，Voice，VoIP)整合成容易使用的API開放給其他下游公司運用。例如如果想在自己設計的網站內加入簡訊認證功能，不管使用者的手機來自於哪個通信商都能利用Twilio的單一API輕鬆達成，這替公司的工程師節省不少開發時間以致於產品能更快速的上線以及容易維護。
目前產品總共有5個種類(Solutions，Services，Channel APIs，Super Network，Tools)。
Solution：提供的就是類似一條龍的服務，目前有兩個產品(Twilio Flex，Marketing Campaigns)。Twilio Flex是cloud based的通訊平台而最常見的應用就是客服中心，公司可以透過這個平台以各種可能的通訊方式(Message，Voice，FB，Instagram…etc)運營客服與顧客的關係，且這個平台不論在UI或者功能都是能客製化的，Shopify就是利用這個platform打造客服中心。Marketing Campaign則是Twilio SendGrid的新業務，可以從電子郵件的內容或者網站的瀏覽行為投放廣告到潛在客戶。
Service：Sevice總共分成了三個小塊(Identity，Intelligence，Conversations)。Identity包含2FA，Fraud Protection這類跟身份驗證有關的服務。Intelligence包括AutoPilot以及TaskRouter，AutoPilot的應用就是客服機器人，導引客戶自動解決客戶的問題，TaskRouter則是會將客戶轉移到相對應的Agent，就例如信用卡問題就轉到信用卡部門，存款帳戶問題就轉到存款帳戶的部門。Convsersations包含有Multi-channel，Proxy。我們得知要回覆來自不同channels(Facebook，WhatsApp，Instagram..etc)的問題是相當惱人的，透過此功能客服可以輕鬆切換channel而不需要浪費大量時間。
Channels APIs：簡而言之客戶可以在應用上利用Twilio開放的APIs(SMS，Voice，Video，Chat，Fax，WhatsApp，SendGrid)做出自己需要的通訊功能。全部都是可以程式化的，也就是說也能整合到IoT的硬體端，這部分可以大大減少自家公司工程師開發產品的困難度，以及公司不需要去花許多時間接觸電信商談合約。
Super Network：這部分主要提供通訊基礎建設的服務，例如Sim card，Wireless，Virtual phone number，private connection(security)，IoT device。最近Sensoneo就跟Twilio以及T-Mobile合作推出Smart Waste Management的產品，可以透過特殊的sim card和platform追蹤垃圾回收的情形，因而達到減少垃圾回收的費用以及碳排放含量。基礎建設服務通常能替公司帶來長期客戶，例如政府或者相當成熟的大型公司。
Tools：這部分內容比較少，主要面向為developer tool(DevOps)。從顧客回饋上可以得知這些附加工具可以節省工程師開發的時間。
前陣子Twilio公佈了第二季的財報，可以從表格中發現Q2的revenue growth rate是持續成長的，不過第三季按照公司給的預期數字卻是大幅減少為70.5%而第四季更是跌至56.6%，雖然按照往例公司都會刻意低估成長以利於財報時可以beat expectation。但從公司的報告中得知這季的Dollar-based Expansion rate是沒有將Twilio SendGrid包含進去，而從這季140%的數字可評估Twilio本身業務成長是符合大眾對成長股的預期，由此推估SendGrid的成長是遠低於Twilio本身業務的。從去年客戶成長數據可以推算出Twillo自身業務Revenue在Q2粗估為230m(SendGrid：45m)，而SendGrid去年2018 Q2的Revenue為35.7m，因此revenue growth YOY居然只有26%，這部分是值得研究討論的。從公司預期看來要Q3超越預期是極其簡單的，除非公司內部真心評估DBER以及customer growth無法維持或者接近目前的水平，否則Total Revenue至少是310之上。
