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Abstract

</div><p id="672f">延伸閱讀：</p><div id="7ddf" class="link-block"> <a href="https://medium.com/%E7%BE%8E%E8%82%A1101/%E7%BE%8E%E8%82%A1101-%E6%A9%8B%E6%B0%B4%E9%81%94%E9%87%8C%E5%A5%A7%E5%85%A8%E5%A4%A9%E5%80%99%E6%8A%95%E8%B3%87%E7%B5%84%E5%90%88-%E6%96%B0%E6%89%8B%E6%87%B6%E4%BA%BA%E5%BF%85%E7%9C%8B-%E5%B9%B4%E5%9B%9E%E5%A0%B17-4-5e9f09b097c3"> <div> <div> <h2>【美股101】橋水達里奧全天候投資組合，新手懶人必看（年回報7.4%）</h2> <div><h3>全天候組合有什麼好呢？</h3></div> <div><p>medium.com</p></div> </div> <div> <div style="background-image: url(https://miro.readmedium.com/v2/resize:fit:320/1*hezY1p-OKEYqyfrZLtn-HA.png)"></div> </div> </div> </a> </div><div id="e118" class="link-block"> <a href="http://www.lazyportfolioetf.com/allocation/ray-dalio-all-weather/"> <div> <div> <h2>Allocation - Lazy Portfolio ETF</h2> <div><h3>Consolidated Returns as of 28 February 2022 Last Update: Mar 03 2022, 04:00PM EST (GMT -05:00) The Ray Dalio All…</h3></div> <div><p>www.lazyportfolioetf.com</p></div> </div> <div> <div style="background-image: url(https://miro.readmedium.com/v2/resize:fit:320/0*6shZfoTePCHhJ681)"></div> </div> </div> </a> </div><div id="40f5" class="link-block"> <a href="https://portfolioslab.com/portfolio/ray-dalio-all-weather"> <div> <div> <h2>Ray Dalio All Weather Portfolio</h2> <div><h3>The Sharpe ratio shows whether the portfolio's excess returns are due to smart investment decisions or a result of…</h3></div> <div><p>portfolioslab.com</p></div> </div> <div> <div style="background-image: url(https://miro.readmedium.com/v2/resize:fit:320/0*iHrIiSUeuGvisX6X)"></div> </div> </div> </a> </div><div id="4d1b" class="link-block"> <a href="https://medium.com/%E7%BE%8E%E8%82%A1101/%E7%BE%8E%E8%82%A1-%E7%BE%8E%E5%82%B5%E5%AD%B3%E6%81%AF%E7%8E%87%E5%80%92%E6%8E%9B-%E9%9A%AA%E8%B1%A1%E5%8D%B3%E5%B0%87%E5%86%8D%E4%BE%86-%E9%9C%80%E8%A6%81%E7%AB%8B%E5%8D%B3%E8%B3%A3%E8%82%A1%E5%97%8E-4b42ebc6699e"> <div> <div> <h2>【美股】「美債孳息率倒掛」險象即將再來，需要立即賣股嗎？</h2> <div><h3>什麼是美債孳息率倒掛？</h3></div> <div><p>medium.com</p></div> </div>

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<div> <div style="background-image: url(https://miro.readmedium.com/v2/resize:fit:320/1*LFeslot7Q8EwOK-jMS9TsA.png)"></div> </div> </div> </a> </div><div id="5eed" class="link-block"> <a href="https://medium.com/%E7%BE%8E%E8%82%A1101/%E7%BE%8E%E5%9C%8B3%E6%9C%88%E9%80%9A%E8%84%B9%E7%88%86%E5%8D%87-%E9%AE%91%E5%A8%81%E7%88%BE%E8%83%BD%E5%8C%96%E8%A7%A3%E6%BB%AF%E8%84%B9%E5%8D%B1%E6%A9%9F-%E7%BE%8E%E8%81%AF%E5%84%B2%E5%A6%82%E4%BD%95%E6%88%B0%E5%8B%9D70%E5%B9%B4%E4%BB%A3%E7%9A%84%E5%8D%81%E5%B9%B4%E6%BB%AF%E8%84%B9-d5a3ed191346"> <div> <div> <h2>美國3月通脹爆升，鮑威爾能化解滯脹危機？美聯儲如何戰勝70年代的十年滯脹?</h2> <div><h3>美國剛出爐的2022年3月通脹率已達8.5%，錄得80年代以來最大升幅！(實數更可能不只8.5%，因為cost of housing無理由只升5%)，美國聯儲局的加息行動，能否有效壓抑高通脹？</h3></div> <div><p>medium.com</p></div> </div> <div> <div style="background-image: url(https://miro.readmedium.com/v2/resize:fit:320/1*xKI8Ls8KukV8yVoPubk7DQ.jpeg)"></div> </div> </div> </a> </div><div id="29d4" class="link-block"> <a href="https://medium.com/%E7%BE%8E%E8%82%A1101/%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%AD%B8-%E7%A7%91%E6%99%AE-%E9%95%B7%E6%96%87-%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E6%98%AF%E5%90%A6%E5%BF%85%E9%A0%88%E5%8A%A0%E6%81%AF-%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%98%AF%E5%90%A6%E5%BF%85%E9%A0%88%E8%B7%9F-%E6%B8%AF%E6%A8%93%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%90%88%E7%90%86-fe6e44a5ccf3"> <div> <div> <h2>【經濟學．科普．長文】美國是否必須加息？香港是否必須跟？港樓估值合理？</h2> <div><h3>為什麼美國一定要加息？</h3></div> <div><p>medium.com</p></div> </div> <div> <div style="background-image: url(https://miro.readmedium.com/v2/resize:fit:320/1*M02Xa933oDfBpohGL-af1A.gif)"></div> </div> </div> </a> </div><div id="5dec" class="link-block"> <a href="https://medium.com/%E7%BE%8E%E8%82%A1101/%E5%A6%82%E6%9E%9C%E7%9C%9F%E5%8A%A0%E6%81%AF%E6%BD%AE%E5%87%BA%E7%8F%BE-%E7%9C%9F%E7%9A%84%E6%98%AF%E7%8F%BE%E9%87%91%E7%82%BA%E7%8E%8B-41a194aa2247"> <div> <div> <h2>如果真加息潮出現，真的是現金為王？</h2> <div><h3>上回提到， 美國3月通脹率爆升至&gt;8%。</h3></div> <div><p>medium.com</p></div> </div> <div> <div style="background-image: url(https://miro.readmedium.com/v2/resize:fit:320/1*rd0OT6ytP8qtsto5lgZyVw.png)"></div> </div> </div> </a> </div></article></body>

[技術文] Ray Dalio「全天候投資組合」逆市顯威｜散戶如何用ETF仿製全教學（附回溯測試）

  • 本欄2020年的文章曾給大家推介了全球最大對沖基金(hedge fund)橋水(Bridgewater)創辦人達里奧(Ray Dalio)發明的「全天候投資組合」(All Weather Portfolio)，成份很簡單，就是：

30%股票＋40%長期債＋15%中期債＋7.5%黃金＋7.5%商品

  • 其實，散戶大可透過買ETF輕易自行建倉，就是買：

30% VTI + 40% TLT + 15% IEI + 7.5% GLD + 7.5% GSG

由於美股可以一股一股的買，所以豐儉由人，即使只用很少本錢，也可以按以上比例自組All Weather Portfolio。當然，若有更多本錢，這個組合也相當適合放心地大手投資，因為顧名思義，就是經濟順境逆境時，這個風險較低的組合都能穩健向上。

  • 2021年大牛市時，All weather portfolio，當然跑輸股市。但2022年再看，由於組合中的股債商品互補，當股票回報走弱時，商品黃金回報則走強，能令組合整體回報仍然穩定向好。

回顧之前整合的重點：

  1. 從1984年到2013年「全天候組合」有超過86％時間獲利，平均虧損略低於-2％，其中一項虧損僅為-0.03％。而由1928年到2013年期間，S&P 500每次跌市損失平均為13.66％，全天候投資組合僅3.65％。過去10年中，複利年回報率（compound annualised return rate)超過7%。
  2. 雖然回報輕微低於S&P 500，但standard deviation（標準差）（也即是風險）較低，因此Sharpe ratio（夏普比率）較高，換言之，承受同樣風險可產生更高回報，或產生同樣回報只需承受較少風險。
  3. 最適合長線投資者/ 退休人士/ 投資新手/ 懶人，因為不用怎麼管，即使是股災時也輕鬆面對。

Backtesting (回溯測試)：

  1. 本欄曾用過40% $TLT, 30% $VTI, 15% $IEF, 7.5% $GLD, 7.5% $DBC去仿製組成一個「全天候組合」做Backtesting 。
  2. Backtesting結果是：由2007年－2020年，年回報為7.37%，輕微低於同期$VOO的7.66%。 雖在順境(2017–2019)時輕微跑輸S&P 500，但在逆境中(2008–2009及2020初)明顯是避過一劫。最差的一年只輸2.91%，遠少於$VOO的最多37%損失。

延伸閱讀：

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