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Abstract

齡比例男女比例、拿到傑出僱主大獎、做了多少義工服務），統統放進去相關的SDG裡面，證明自己的貢獻。</li></ul><figure id="3d99"><img src="https://cdn-images-1.readmedium.com/v2/resize:fit:800/1*7HjQnE15sh_esSy6LHYN0A.png"><figcaption>Source: SHK</figcaption></figure><figure id="d78e"><img src="https://cdn-images-1.readmedium.com/v2/resize:fit:800/1*FO5mcqeYcAf7ZVb0FypHEQ.png"><figcaption></figcaption></figure>上市公司可持續發展報告 ESG Reporting<ul><li>自2020年7月1日起，港交所(HKEX)強制要求所有香港上市公司必須在董事會聲明中加入ESG事項，令上市公司可持續發展報告的地位變得更重要。</li></ul><figure id="fcd0"><img src="https://cdn-images-1.readmedium.com/v2/resize:fit:800/1*_GB6V3GGmowaXFzVaRD-xw.png"><figcaption></figcaption></figure><figure id="f4df"><img src="https://cdn-images-1.readmedium.com/v2/resize:fit:800/1*NJeIc6advhIVI3G0iWzhcw.png"><figcaption>Source: HKEX</figcaption></figure><ul><li>港交所建議上市公司參考以上一系列國際標準及指引。除了上述的聯合國SDGs外，還有以下ESG相關指數、評級及指引:</li></ul>國際指數:<ul><li>Dow Jones Sustainability Indices</li><li>MSCI ESG Leaders Indices</li><li>FTSE4Good Global Index Series</li><li>Bloomberg SASB ESG Indices</li></ul>國際評級<ul><li><a href="https://www.cdp.net/en/info/about-us">CDP</a></li><li><a href="https://www.globalreporting.org/">GRI</a></li><li><a href="https://www.issgovernance.com/esg/ratings/corporate-rating/">ISS ESG Corp Rating</a></li></ul>香港指數<ul><li>Hang Seng ESG Indices (香港)</li></ul>例如，港鐵(0066.HK)在2020年年報中提到，公司能晉身以下highlighted這些國際級ESG指數成為成份股，也在一些國際ESG評級機構的評核中拿到好評級。<figure id="38d9"><img src="https://cdn-images-1.readmedium.com/v2/res

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ize:fit:800/1*oOh83-tKhkYij5b1hIRRdQ.png"><figcaption>Source: MTR</figcaption></figure>為什麼要做要這些ESG報告?<ul><li>監管機構要求。</li><li>大型投資者/基金(如Blackrock)愈來愈看重ESG，尤其在COP26後，掌握US$130 trillion的450家金融機構GFANZ簽署了目標2050年碳和的協議。如果一間上市公司成功被納入國際ESG指數成為成份股，或者得到國際著名評級機構的好評，就可能受到被動型ESG指數基金的資金追捧，或被主動型基金看中買入，因此利好股價。</li><li>紐約大學史登商學院的研究顯示，ESG做得較好的公司，公司業績表現會更好。</li></ul><blockquote id="0a06">We found a positive relationship between ESG and financial performance for 58% of the “corporate” studies focused on operational metrics such as ROE, ROA, or stock price with 13% showing neutral impact, 21% mixed results (the same study finding a positive, neutral or negative results) and only 8% showing a negative relationship</blockquote>ESG是口號還是對市場有實際效果？<ul><li>ESG對市場有實效。例如，ESG令大基金要求石油公司減低fossil fuels的capex，轉向更多renewable energy，成功令油公司減少開採石油，導致令石油供應比預期低，因此近期油價反面被短期推高。</li></ul>為什麼ESG評級高的公司，竟有房地產、金融等行業，而不都是風核水電？<ul><li><a href="https://www.sustainalytics.com/corporate-solutions/sustainability-solutions/top-rated-companies">評級機構Morningstar旗下的Sustainalytics推出的全球ESG TOP50公司排名</a>當中，不少ESG最頂尖的公司是來自意想不到的行業，如房地產、銀行、媒體。</li></ul><figure id="d63f"><img src="https://cdn-images-1.readmedium.com/v2/resize:fit:800/1*AJWkfg5vJyRpWhWF845B7g.png"><figcaption></figcaption></figure><ul><li>第一，如以上所說，ESG不只是green finance，不只是講環保、潔淨能源，其實也講社會共融、企業管治透明度等等。</li><li>第二，不能只看公司屬於什麼行業，就判斷它是否符合ESG，更要看那間公司為聯合國定下的SDGs做了多大貢獻。否則，一切只看出身的話，被定義為ESG好的行業(新能源、電動車)的公司就不需要為努力做得更好，被定義為ESG不好的行業(傳統能源)就索性不會為ESG而出一分力。</li></ul></article></body>

【ESG投資】ESG入門篇 — COP26|聯合國SDGs | ESG指數及評級 | 香港上市公司可持續發展報告

ESG是什麼?

很多人以為ESG是green finance的代名詞。非也，其實ESG的三大範疇Environmental(環境)、Social(社會)、Governance(企業管治)，除了講環保、綠色、碳排放，文物保育，也講及社會共融 (social inclusion，即性別平等種族共融等等)，公司治理透明度等。

COP26

聯合國氣候大會(COP26)剛在2021年11月於蘇格蘭格拉斯哥(Glasgow)閉幕，是繼 2015 年《巴黎氣候協定》後最關鍵的國際氣候會議，目標是不讓年均氣溫比工業革命前上升超過1.5度。
惟兩大碳排放國家印度和中國在最後關頭阻撓，以致協議最終中把將煤炭『逐步淘汰』（phase out），淡化為『逐步減少』（phase down）。
會議被形容為「險勝」。宣言包含一些承諾減低甲烷排放、減低航海業排放等東西，但沒有實質機制說明如何達成。
最有用的，相信是掌握US$130 trillion的450家金融機構的代表－「格拉斯哥淨零金融聯盟」（Glasgow Financial Alliance for Net Zero, GFANZ）簽署協議支持sustainable finance、潔淨技術及能源轉型等，去達致net-zero emissions by 2050。
GFANZ坐board的都是國際金融界的大佬，包括Mike Bloomberg、Blackrock CEO、AXA CEO、Allianz CEO、Macquarie CEO、HSBC CEO、Citi CEO、日本第一生命保險主席等，具備足夠影響力。

聯合國SDGs

聯合國(UN)提出17個可持續發展目標(SDGs)，旨在2030年做到消除貧窮、保護地球、確保每個人享有和平和繁榮。
這些SDGs成為了評價企業是否做好ESG的重要指標。所以，上市公司的可持續發展報告(sustainability report)經常提及自己做到了多少個SDGs。

例如，以下新鴻基地產2020/21財年的sustainability report，就會把自己今年對環境及不同持分者(Stakeholders)(如員工、顧客、社群、供應商、承辦商)做了的ESG貢獻（例如，減低多少碳排放碳足跡數量、減低多少施工時的環境污染、產品服務品質拿到多少ISO認證、僱員年齡比例男女比例、拿到傑出僱主大獎、做了多少義工服務），統統放進去相關的SDG裡面，證明自己的貢獻。

上市公司可持續發展報告 ESG Reporting

自2020年7月1日起，港交所(HKEX)強制要求所有香港上市公司必須在董事會聲明中加入ESG事項，令上市公司可持續發展報告的地位變得更重要。

港交所建議上市公司參考以上一系列國際標準及指引。除了上述的聯合國SDGs外，還有以下ESG相關指數、評級及指引:

國際指數:

Dow Jones Sustainability Indices
MSCI ESG Leaders Indices
FTSE4Good Global Index Series
Bloomberg SASB ESG Indices

國際評級

香港指數

Hang Seng ESG Indices (香港)

例如，港鐵(0066.HK)在2020年年報中提到，公司能晉身以下highlighted這些國際級ESG指數成為成份股，也在一些國際ESG評級機構的評核中拿到好評級。

為什麼要做要這些ESG報告?

監管機構要求。
大型投資者/基金(如Blackrock)愈來愈看重ESG，尤其在COP26後，掌握US$130 trillion的450家金融機構GFANZ簽署了目標2050年碳和的協議。如果一間上市公司成功被納入國際ESG指數成為成份股，或者得到國際著名評級機構的好評，就可能受到被動型ESG指數基金的資金追捧，或被主動型基金看中買入，因此利好股價。
紐約大學史登商學院的研究顯示，ESG做得較好的公司，公司業績表現會更好。

We found a positive relationship between ESG and financial performance for 58% of the “corporate” studies focused on operational metrics such as ROE, ROA, or stock price with 13% showing neutral impact, 21% mixed results (the same study finding a positive, neutral or negative results) and only 8% showing a negative relationship

ESG是口號還是對市場有實際效果？

ESG對市場有實效。例如，ESG令大基金要求石油公司減低fossil fuels的capex，轉向更多renewable energy，成功令油公司減少開採石油，導致令石油供應比預期低，因此近期油價反面被短期推高。

為什麼ESG評級高的公司，竟有房地產、金融等行業，而不都是風核水電？

評級機構Morningstar旗下的Sustainalytics推出的全球ESG TOP50公司排名當中，不少ESG最頂尖的公司是來自意想不到的行業，如房地產、銀行、媒體。

第一，如以上所說，ESG不只是green finance，不只是講環保、潔淨能源，其實也講社會共融、企業管治透明度等等。
第二，不能只看公司屬於什麼行業，就判斷它是否符合ESG，更要看那間公司為聯合國定下的SDGs做了多大貢獻。否則，一切只看出身的話，被定義為ESG好的行業(新能源、電動車)的公司就不需要為努力做得更好，被定義為ESG不好的行業(傳統能源)就索性不會為ESG而出一分力。