跟耶倫學宏觀經濟學研究 — — 老是常出現的衰退後遺

本文承接《跟耶倫學宏觀經濟學研究 — 甚麼是Hysteresis？》一文，可先行閱讀該文再續。

簡單而言，Blanchard等的研究顯示，在多個先進國家都發現有出現「衰退後遺症」（Hysteresis）的情況，而情況都頗常見。下圖為美國自1960年的增長趨勢，圖中黑色虛綫則為多次衰退前的經濟增長原有趨勢，可以見到多次黑色虛綫較代表實際經濟增長的藍色實綫為高，即是說「後遺症」的問題不時出現。

相似的情況亦可見於葡萄牙之上：

另一個觀察有否「衰退後遺症」的方法，就是觀察衰退後的Output Gap，即是將衰退前的增長趨勢減去實際增經濟規模數字，如果Output Gap為正數，亦即是衰退後經濟未能回歸原先的增長走勢，換言之錄得「後遺症」。

Blanchard等計算Output Gap的方法，是將原先的經濟增長趨勢推算出的經濟增規模，減去衰退後第三至第七年的平均經濟經濟規模，得出正數Output Gap就傾向顯示有「衰退後遺症」。下圖為Blanchard等的研究結果，四格顯示的為在不同調整數據方法下，Output Gap的分佈，可以見到在不同數據調整方法下，正數的Output Gap都為最多數出現的結果。

按照Blanchard等的計算，在他們的數據中高達70%的衰退後都出現正數的Output Gap，而33%的衰退更出現Output Gap愈來愈闊的情況，即是「後遺症」不但令經濟無法補回衰退的打擊，更令經濟的增長速度較衰退前更慢，經濟規模與衰退前的趨勢愈來愈遠。

— — — — 本文續於《跟耶倫學宏觀經濟學研究 — 衰退後遺真係老是常出現？？》

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